繼24日反彈近(jin)百基點之后(hou)，人(ren)民(min)(min)幣(bi)兌美元(yuan)即期(qi)匯(hui)率(lv)25日再次大(da)(da)漲(zhang)近(jin)200基點，創7個多月以來最大(da)(da)單日漲(zhang)幅。市場(chang)人(ren)士表示，人(ren)民(min)(min)幣(bi)中間價止跌回升(sheng)，前(qian)期(qi)連續貶值后(hou)結匯(hui)意愿有所恢復，圣誕節假期(qi)交易清淡使(shi)得市場(chang)波動增大(da)(da)，這些因素共同(tong)導致人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)大(da)(da)幅上(shang)漲(zhang)，預計后(hou)市人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)將呈現區(qu)間震蕩的走勢。 即期匯價大幅反彈 近兩個交易(yi)日(ri)，人民幣兌美元即期匯率一(yi)改11月下旬以來跌跌不休局(ju)面，接連出現(xian)迅猛回升(sheng)走勢(shi)。 25日，受隔夜美元指數回調影(ying)響(xiang)，人民幣兌美元匯率(lv)中(zhong)間價小幅上調34基點，報(bao)6.1213，結束此前“五連跌(die)”走勢(shi)。 24日，在國(guo)際(ji)外匯市場上，由(you)(you)于(yu)投(tou)資(zi)者在圣誕節前的清淡交投(tou)中縮(suo)減美(mei)(mei)元(yuan)倉位，美(mei)(mei)元(yuan)指數全天下(xia)跌0.19%至(zhi)89.91%。23日，由(you)(you)于(yu)美(mei)(mei)國(guo)最(zui)新公布的三季度實際(ji)GDP終值(zhi)年化(hua)環比(bi)增(zeng)長5.0%，創(chuang)(chuang)11年來最(zui)快增(zeng)速，美(mei)(mei)元(yuan)指數一舉(ju)突破90關口(kou)，創(chuang)(chuang)近(jin)9年新高。 25日，在(zai)銀行(xing)間即期外匯(hui)市場上(shang)，人民幣(bi)兌美(mei)元即期匯(hui)率早盤小幅(fu)低開后快速(su)上(shang)行(xing)，盤中(zhong)一路升(sheng)破(po)6.21、6.20、6.19三(san)大關(guan)口，最高觸(chu)及(ji)6.1886，較(jiao)24日收(shou)盤價(jia)上(shang)漲(zhang)277基點(dian)(dian)，全天收(shou)于6.1976，較(jiao)24日收(shou)盤價(jia)上(shang)漲(zhang)187基點(dian)(dian)或0.30%。按收(shou)盤價(jia)計(ji)算，25日即期匯(hui)價(jia)創5月(yue)7日以來的(de)7個多月(yue)最大單日漲(zhang)幅(fu)。加上(shang)24日上(shang)漲(zhang)的(de)97基點(dian)(dian)，人民幣(bi)兌美(mei)元即期匯(hui)價(jia)近兩個交易日累計(ji)上(shang)漲(zhang)284基點(dian)(dian)。 市場人(ren)士表示，25日人(ren)民(min)幣即(ji)期(qi)價(jia)(jia)大(da)漲(zhang)主要(yao)受(shou)三方面因素影響。一是經過近(jin)期(qi)持續較快的(de)貶值后，市場觀望情(qing)緒開始上升(sheng)；二(er)是前幾個(ge)交(jiao)易(yi)日人(ren)民(min)幣中間價(jia)(jia)雖然連續回(hui)調(diao)，但始終未脫離(li)6.12附近(jin)的(de)偏強區(qu)域，25日中間價(jia)(jia)止跌(die)回(hui)升(sheng)更(geng)是對(dui)即(ji)期(qi)匯(hui)價(jia)(jia)有一定(ding)的(de)示范作用；三是適逢(feng)圣誕節假期(qi)，外匯(hui)市場交(jiao)投比較清淡、流動性不足(zu)，此時(shi)少量結匯(hui)盤就會給匯(hui)價(jia)(jia)帶來較大(da)波(bo)動。 未來可能寬幅震蕩 11月下(xia)(xia)旬(xun)央(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)[微博]降息(xi)以來，人(ren)民幣(bi)(bi)即(ji)期(qi)匯率(lv)出(chu)現一波持續貶(bian)值，引(yin)發市場(chang)(chang)關注(zhu)。按收盤價計(ji)算，11月24日(ri)-12月23日(ri)，人(ren)民幣(bi)(bi)兌美(mei)元即(ji)期(qi)價累計(ji)下(xia)(xia)跌(die)1011基點或1.62%。分析機構普遍認為，本(ben)輪貶(bian)值是多重(zhong)因素(su)共振的(de)結果：一是央(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)降息(xi)導致部分投(tou)資(zi)者擔心境內外利差(cha)收窄，資(zi)本(ben)可能外流，人(ren)民幣(bi)(bi)貶(bian)值預期(qi)升(sheng)溫(wen)；二是11月出(chu)口(kou)數據大(da)幅低于(yu)市場(chang)(chang)預期(qi)，引(yin)發市場(chang)(chang)對于(yu)出(chu)口(kou)和(he)外需(xu)回暖的(de)懷疑(yi)情緒；三是二季度以來美(mei)國經濟(ji)增(zeng)長強勁，美(mei)聯儲提前加息(xi)預期(qi)升(sheng)溫(wen)，美(mei)元出(chu)現快速、大(da)幅升(sheng)值，導致新興經濟(ji)體貨幣(bi)(bi)普遍走軟(ruan)。此外，我國央(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)今(jin)年以來逐漸(jian)退(tui)出(chu)市場(chang)(chang)干(gan)預，市場(chang)(chang)行(xing)(xing)(xing)(xing)為成為匯率(lv)走勢(shi)的(de)主導因素(su)，匯率(lv)波動幅度有所加大(da)也屬正常。 對于人民幣匯(hui)(hui)率反彈后的(de)走勢(shi)，市場人士表示，美元升值前景與國內經(jing)濟下行風險令人民幣仍承受(shou)階段性貶值壓力。隨著節日因素消退，市場交投(tou)恢(hui)復正常，人民幣即期匯(hui)(hui)率繼續大漲的(de)動力不足。 就未(wei)來更長一段時期而言(yan)，多家分析機構認為，人民(min)幣(bi)匯率仍將承受(shou)一定貶值(zhi)壓力，但大(da)幅趨勢性(xing)貶值(zhi)的(de)概率較小，更大(da)的(de)可能是寬幅震蕩。 招商(shang)證(zheng)券[微博]指出(chu)，預(yu)計(ji)2015年人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率將在(zai)2012年10月(yue)以(yi)來形成的(de)(de)6.0－6.3區間內波(bo)動(dong)。主要(yao)理由包括：人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率已接(jie)近(jin)均(jun)衡水(shui)平，短期(qi)大幅(fu)升值和(he)貶(bian)值都缺(que)乏經濟基(ji)礎；央行(xing)并未承(cheng)諾完全退出(chu)外匯(hui)市場(chang)干預(yu)，其(qi)在(zai)關(guan)鍵時刻穩定市場(chang)的(de)(de)作用將避(bi)免匯(hui)率超(chao)常波(bo)動(dong)；鑒于美元(yuan)指數很(hen)可(ke)能繼續保持強勢，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)兌美元(yuan)匯(hui)率進(jin)一步(bu)升值可(ke)能更嚴重地打擊(ji)出(chu)口部門，短期(qi)進(jin)一步(bu)升值的(de)(de)空間受限；2014年以(yi)來，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)國(guo)際化進(jin)程(cheng)加快，需要(yao)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率保持穩定；為防止跨境套利(li)和(he)套匯(hui)，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率需要(yao)保持必要(yao)的(de)(de)波(bo)動(dong)性；預(yu)計(ji)2015年階段性的(de)(de)國(guo)際資(zi)本流出(chu)和(he)流入(ru)將交替出(chu)現(xian)，會帶來人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率波(bo)動(dong)。 華泰證券表示，由于目前(qian)人民(min)(min)幣(bi)雙向波動的特征較明顯，人民(min)(min)幣(bi)匯率或處于均衡水平中，因此粗略估計短(duan)中期內人民(min)(min)幣(bi)匯率將于6.1—6.3的區(qu)間內波動。 |
